金字火腿市值暴涨4倍探秘：无心经营主业专追热点

  首先，把“金字”看成“金华”的举手。不用举太高，也没错得太离谱。金字火腿（002515.SZ），本来就是生产销售金华火腿的公司。南方的朋友不必说，有名的火腿菜都能叫几个的，比如腌笃鲜、火腿扒菜心，都是美味。

  言归正传，说回这只股票。节后的第一个交易日，金字火腿喜迎开门红。你道是国庆节火腿卖疯了？并没有。或者是金字火腿爆了大利好？也不是。

  去年蚂蚁金服牵头筹建浙江网商银行，金字火腿投了1.2亿，成功分了杯羹，此后就被打上了“蚂蚁金服”、“网商银行”的概念标签。

  但凡与二者相关的政策、新闻、消息有个风吹草动，金字火腿都跟着被追捧。这不，蚂蚁金服集团刚爆了个换帅的新闻，一众“概念股”就上赶着飘红。蚂蚁金服的不必说，网商的也跟着起哄，金字火腿两者都沾边，所以成功封板。

  不过投资者们的眼睛也雪亮，知道这不是实打实的利好，所以一到第二天，前期入场的开始清盘，资金巨量流出，涨势随之衰退。

  至于之后会不会大跌……跌肯定是要跌的，但也不会沦落到某些股票概念一冷就万年不振的下场。毕竟，金字火腿可炒的点太多。

  拜近几年的“多元化投资”之福，金字火腿的概念、题材，多得用“春风吹又生”来形容也不为过。

  凭借不断投资热点概念，以及精心的市值管理手段，金字火腿的市值，从上市第一个月的25亿元，已经飙涨到如今的115亿元。最近3年，市值增长4倍以上。但是，业绩增长了多少呢？

  金字火腿，本身做的是肉制品事业。公司2010年上市，头几年日子也是蒸蒸日上，不过最近不太好，火腿卖不动了。

  首先，营收在持续下滑。2015年同比下降12.23%，2016上半年同比下滑20%。

  持续上涨的管理费用，固然是原因之一，但是带累的仅是利润，真正耗损根基的还是营收减少。

  火腿是很好的，有风味，但是常做调味用。煲汤、做菜，用量少。所以有需求的顾客，需求量又不大。

  而且，现在消费升级，讲究健康饮食，火腿毕竟是腌制食品，含盐量高，多吃有高血压的风险。以前过节送礼送火腿，现在也少了。

  再者，现在80、90后是消费主力，但是火腿这东西，一卖就是一整只，用起来不方便，切割起来也麻烦。虽然包括金字火腿，也开发了片状的、块状的产品，但还是要熟吃，很多年轻人锅灶都懒得开。

  金字火腿现在有一款巴玛发酵火腿，据说可以生吃，但价格不便宜。不能走进寻常百姓的餐桌，就很难真正打开销路。

  火腿，如果和火腿肠一样，能推出便宜的即食款，想来是不乏市场的，但是成本又不允许。

  大概创始人施延军也看到了这一趋势，所以才开始让金字火腿走“多元发展”的路。不过，施延军没准备真正做事，只打算“多方位、多角度”投钱。

  2012年，以稀土为首的涉矿概念成为弱市中的一道独特风景，次年1月7日，金字火腿8775万元收购浙江创逸67.5%股权，从而间接拥有了煤矿公司神宝1.15%的股份。

  2015年，互联网金融大热，8月23日，金字火腿称拟斥资3亿元增资一家名为盈科创业投资的互联网金融公司，但随后因部分股东认为风险大而叫停。不过，金字火腿并未放弃这个热点，之后顺利投资1.2亿元，追随蚂蚁金服参与筹建了浙江网商银行。

  随后微信大火，公司紧接着又投资1.26亿元参股上海晖硕信息科技有限公司，主投微盟。

  2016年，新能源汽车成为长期资金市场热点，5月，金字火腿受让东润文化持有的浙江东润10%股权，郑重进入新能源汽车租赁与运营业务。

  如今，大健康兴起，金字火腿不出意料又要进入大健康产业。7月25日，公司公告称拟4.3亿元受让中钰金控及禹勃等股东持有的中钰资本管理股份有限公司股份。交易完成后，金字火腿将持有中钰资本43%股权。

  资料显示，中钰资本目前有中钰医生集团、医疗实业平台、产业投资基金三大平台，管理和运营20多支大健康领域的股权投资基金。

  煤炭、网商银行、微商、新能源汽车、大健康，除了大健康沾点边，其他和火腿大多数都没什么关系。虽然投资后，回收的效益寥寥，但架不住是热点题材。自公司开始布局市场热点，股价就开始一路上行。

  2015年以前，公司股票价格常年3到6元内徘徊，市净率在2到4倍，市盈率则在30到60倍之间。2015年以后，公司股票价格开始飙涨，即使之后股灾1.0、2.0、3.0也没能阻挡它的气势。如今，金字火腿股价长期在10元以上，市净率4到7倍，市盈率则在300倍左右。

  一般来说，跟着时间推移，公司资产增加，股价随之上行，是正常的……但金字火腿不是的。上市6年来，金字火腿一共送转了4次，公司的资产和收益，在这一次次的送转中被摊得越来越薄，然而股价却因为频繁的炒作越来越高。

  业绩不好？想来施延军是不会太担心的。作为占公司总股份22%的第一大股东，施总目前持有公司约1.35亿股，以最新股价18.91元计，市值25.5亿。

  2011年公司最好的时候，净利润也只有4927万，即使把这部分利润全部作为股东分红给施总，施总也得等50年，实在太慢了。

  还是尽量推高股价更实在一些。而且，股价推高后就很不想让它下来了。如果按3年前，平均股价5块钱，1.35亿也就6.5个亿的市值，如今却是25.5亿，一口气升值了19亿。

  哪怕是账面财富呢？看着也够惊心动魄的。虽然现在还有75%的股份是在锁定状态，但是一旦施总离任，就可以慢慢变现了。

  经营利润只是苍蝇肉，股票才是“真金”，这一点施总想得比你我透彻。所以上市后，就开始不断地送转。

  2010年，施延军一共持有金字火腿2036万股，现在则持有13498.68万股。

  当然，也不全是送转的功劳。2015年3月，金字火腿还向施延军等董监高们定增了4.9亿，用于补充流动资金，股票数量自然是进一步增加。

  至于企业是否真的缺流动资金？反正此后公司开始频繁使用自有资金购买打理财产的产品。

  据9月26日最新发布的公告，公司要使用自有资金2.53亿元购买“蕴通财富.日增利32天”银行理财产品。截至公告日，还有别的2.99亿的打理财产的产品没有到期。

  股票多，股价高，下一步只等变现了。2016上半年，金字火腿一度准备和某家金融公司做重组，大约是要卖壳，不过最后因为交易方案没谈妥，终止了。随后公司就转向了大健康，继续走“多元发展”的路。